範氏途說：京東的虧損和互聯網燒錢

京东的创始人刘强东，是同级的人大校友，即使这几年见过他本人的同学不多，也挡不住他经常成为同学圈的热点话题。昨天就看到某同学朋友圈转发京东财报巨亏90多亿的媒体评论，文章质疑京东不知道是在挖金矿还是在掘坟墓，该同学感慨说“站得高不一定望的远，但确实可以摔得狠”。看来，刘强东不只是某些排行榜上可以进中国前十的富豪，作为一家持续巨亏企业的老板，还经常被不少人视为一个“傻大笨粗”的倒霉孩子。

看到京东多年持续亏损的财报，就认为刘强东是倒霉孩子的人，估计是缺乏企业财务和金融的相关知识，也缺乏对互联网企业烧钱逻辑的认知。京东是经过多轮巨额融资后到美国上市的，相信那些投资人和股市上购买京东股票的人，都不是傻子，而是精于计算的金融师，他们之所以敢于跟着越做亏损越大的京东商城玩，并给出3、4百亿美金的估值，就是看好京东总有赚大钱的那一天。

其实，道理很简单。首先，虽然京东商城貌似近几年来，每年的财务报表上都在亏，并且是从几亿到近百亿的巨亏，但是，东哥和他的京东商城，这几年拳打脚踢融到了大把的现金，有钱心不慌，有现金流，公司就能持续下去；其次，京东的交易额和营收，一年已是4、5千亿的交易额盘子，近2千亿的营收规模，而且这个数字还一直在高速增长，几亿、几十亿亏损看似天量，相比这种营收数字，也就是一、两个百分点的事而已，要知道，对于京东这种不断增长的营收规模，一旦扭亏为盈，赚一、两个百分点，也是天量的盈利。我相信，这个时间不会太遥远，对于刘强东和京东来说，这几乎是可以控制的节奏。所以，一看到京东“巨”亏，就认为刘强东日子不好过，反倒是有点同情心泛滥、杞人忧天了。估计东哥和奶茶妹妹，每天开心着呢。

实际上，“烧钱”一直是互联网企业发展的常见现象。记得十几年前我还在媒体做记者的时候，媒体人谈论最多的是纳斯达克泡沫破裂和互联网公司的冬天，整天担忧新浪、搜狐们何时能够盈利。那时新浪每个季度的亏损是3000万元美金左右，也是巨亏啊，而后新浪上市融资了4亿美元，即便不发展，也能亏3、4年。后来，2002年底，新浪就宣布盈利了。类似的还有优酷，几年前优酷上市甚至至今都是亏损，不过他们手握大把现金，不加快投入发展，怎么能跑在对手前面率先占领市场呢？

企业如果能对未来一定时期的发展目标清楚，现金流足够支持，通过“烧钱”用钱换争夺市场的时间，不仅没错，而且是必须的。不然，发展就可能被对手们抢先，甚至错过时间的窗口。因为从市场格局来说，互联网跟传统做饭馆生意不同，饭馆基本上是完全竞争的市场，只要有特色、位置好、有价格优势，什么时候开饭馆都不会晚；但互联网的某一市场，因为网络效应和锁定效应，一旦相对成熟，往往会形成自然垄断或寡头垄断市场，领先者的优势巨大，该花钱的时候舍不得花钱或是没钱花，错过时机，再进入的代价可能会难以想象。举个例子，大家都知道搜索引擎、微信现在非常赚钱，但在百度、腾讯之后，又有多少公司能再去玩类似产品呢？

当然，并不是所有的烧钱，都是对的，至少得对市场和竞争格局有相对准确的预判分析，对能够掌握的现金或持续获得融资的形势，有相对准确的计算。如果中了太多创业神话的毒，认为创个业就能有人给投资，花起钱来“傻大笨粗”，太容易成为“先烈”了。我觉得，对众多创业者来说，能成为下一个刘强东的概率，应该是小于百万分之一